PE7-054｜公共・政治経済 対策問題

正解

日本の金利がアメリカの金利に比べて相対的に上昇し、円建て資産での運用が有利になること

この問題のポイント

為替相場を動かす要因を「円の需要と供給」に還元して考えられるかを問う問題。金利差と資本移動の関係が軸。

解説

変動相場制の下では、為替相場は外国為替市場での通貨の需要と供給で決まる。円を買う動きが強まれば円高、円を売る動きが強まれば円安になる。
金利差は資本移動を通じて相場を動かす。日本の金利が米国に比べ相対的に上がれば、利回りのよい円建て資産（日本の預金・債券）で運用しようとする投資家がドルを売って円を買うため、円高要因となる。近年の急速な円安は、逆に日米の金利差拡大（米国の利上げ・日本の低金利）で円売り・ドル買いが進んだ例である。
経常収支も要因となる。輸出の増加は代金として受け取った外貨を円に換える動き（円買い）を生み円高要因に、輸入の拡大は外貨での支払い（円売り）を増やし円安要因になる。
このほか、物価上昇率の差（購買力平価の考え方）や、投機、地政学的リスクなども相場を動かす。いずれも「どちらの通貨が買われるか」で判定すればよい。

ひっかけポイント
金利上昇は資金流入を招き円高要因（流出・円安と逆にするのが定番）。輸入超過は円売りを増やす円安要因。変動相場制で相場を決めるのは政府ではなく市場である。

選択肢の確認

①「日本の輸入が輸出を大幅に上回り続けること」
❌ 誤り。
誤答理由: 輸入超過は外貨での支払い（円売り）を増やすため円安要因である。円高要因となるのは輸出増・経常黒字の拡大の方である。

②「為替相場は政府が毎日決定するため、市場の需給は相場に影響しないこと」
❌ 誤り。
誤答理由: 変動相場制の下で相場は市場の需給で決まる。政府が毎日決定するわけではなく、介入も需給への働きかけにすぎない。

③「日本の金利がアメリカの金利に比べて相対的に上昇し、円建て資産での運用が有利になること」
✅ 正しい。
正解。日本の金利が相対的に上がると、利回りのよい円建て資産を求めてドル売り・円買いが進むため、円高要因となる。

④「日本の金利が上昇すると、資金が海外へ流出して必ず円安になること」
❌ 誤り。
誤答理由: 相対的な金利上昇は資金の流入（円買い）を招くため円高要因である。流出・円安という因果は逆である。

覚えるポイント

• 相場は通貨の需要と供給で決まる
• 相対的な金利上昇は資金流入を招き円高要因
• 輸出増は円高要因、輸入増は円安要因

共通テスト攻略

• 知識を関係で再現：用語を単独で思い出すだけでなく、「いつ・誰が・何のために・何を行い・何が変わったか」を一続きにして選択肢と照合する。
• 因果の向きを確認：時期が近いだけで結び付けず、「原因→政策・行動→結果」の順に置き、主体と目的がつながるかを確かめる。
• 消去の軸を固定：各選択肢を「時期・主体・目的・内容・結果」に分け、一か所でも歴史的対応がずれるものを消す。語句が一部合うだけで選ばない。